METHOD
选股方法
没有人能保证稳赚不赔。安澜把这个原则翻译成可执行的 A 股规则：先活下来，再取收益。上升期用质量与趋势去争取 50%；下降期用股息、低波动和可转债去争取 20%。持股 3 到 6 只，行业分散。
市场状态
以沪深300 的 20 日 / 60 日均线与涨跌幅判断三态。站上均线且短期为正，视为上升期；均线空头且中期回撤，视为下降期；其余为震荡。状态一变，持仓数量、现金比例和因子权重一起变。
上升期
5–6 只 · 现金 8% · 目标 50%
震荡期
4–5 只 · 现金 16% · 目标 30%
下降期
3–4 只 · 现金 30% · 目标 20%
六维打分
- 质量 — ROE、盈利能力、估值是否离谱。宁要赚钱的慢公司，不要亏损的故事。
- 估值与股息 — 股息率是下降期的安全垫。银行、运营商、水电、煤炭的现金回报优先。
- 低波动 — 用日内振幅近似波动率，抑制妖股和主题炒作。
- 趋势 / 超跌 — 上升期奖励相对强势；下降期奖励稳定或明显超跌的高质量。
- 防守 — 银行、保险、公用事业、运营商、交运、红利与可转债 ETF。
- 分散 — 硬性规则：3–6 只、单票不超过 22%、同一行业最多 2 只。
收益从哪来
上升期 50% 不是靠追涨停，而是质量公司的盈利增长、估值扩张，加上趋势确认后让利润奔跑，并用移动止盈锁住。下降期 20% 来自三块：4%–7% 的现金股息、被错杀品种的估值修复，以及可转债 / 国债 ETF 的债底保护。现金本身也是仓位。
硬性剔除
ST、当期亏损、市盈率过高、市值过小、涨停追高、跌停砍刀，一律不进组合。股票池以沪深质量蓝筹和红利标的为主，不覆盖全市场题材股。
适用市场
专为 A 股设计：涨跌停制度、红利税与再投资、可转债下有债底、行业轮动剧烈。不使用融资融券，不预测政策，不参与打板。